【天天播資訊】金鷹基金：關(guān)注市場低位區(qū)間政策驅(qū)動帶來的回暖機(jī)會

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8月青年失業(yè)率再創(chuàng)歷史新高，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期就業(yè)壓力顯著上升，上周降息預(yù)期抬升，同時中秋消費數(shù)據(jù)較2019年小增，利好市場信心回暖。海外方面，美國降息靴子落地，但50BP幅度超市場預(yù)期，疊加失業(yè)金數(shù)據(jù)意外好于預(yù)期，新興市場活躍度顯著抬升。上周兩市節(jié)前交投活躍度回暖，大盤權(quán)重表現(xiàn)占優(yōu)。市場風(fēng)格方面，成長止跌，整體表現(xiàn)為：周期>金融>成長>消費。

金鷹基金表示，美聯(lián)儲降息幅度超預(yù)期，國內(nèi)市場短期信心扭轉(zhuǎn)關(guān)鍵于財政政策擴(kuò)張。上周美聯(lián)儲超預(yù)期降息50BPs，但鮑威爾鷹派表態(tài)試圖打消市場對“大幅降息50BPs成為新常態(tài)”的預(yù)期，結(jié)合首申失業(yè)金、8月零售和工業(yè)產(chǎn)出等數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，市場對美國軟著陸信心有所提升。國內(nèi)方面，轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，青年失業(yè)率再破新高反映就業(yè)市場的低迷現(xiàn)狀，市場對政策加碼的呼聲較高。從政策效果來看，當(dāng)前M1和M2剪刀差處于深度負(fù)區(qū)間，經(jīng)濟(jì)的流動性相對充裕、而可投項目和信用擴(kuò)張的意愿不足，因此財政政策相較貨幣政策更有利于經(jīng)濟(jì)改善，建議關(guān)注市場低位區(qū)間由政策驅(qū)動的回暖機(jī)會。

關(guān)注行業(yè)方面，金鷹基金建議維持風(fēng)格平衡，短期關(guān)注超跌反彈和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策落地和財政補貼相關(guān)品種。價值方向，關(guān)注基本面扎實的超跌板塊，消費板塊整體估值已經(jīng)具備較高的性價比，部分優(yōu)質(zhì)公司業(yè)績確定性強，并持續(xù)加大現(xiàn)金分紅和股票回購力度以回報投資者;風(fēng)格敏感期，產(chǎn)業(yè)政策和財政補貼相關(guān)受益品種的確定性機(jī)會值得關(guān)注。8月出口數(shù)據(jù)表明短期出口鏈的相對景氣度仍在，可以結(jié)合估值自下而上去挖掘在海外有產(chǎn)能部署、受益亞非拉需求、受美國關(guān)稅潛在影響較小的優(yōu)勢傳統(tǒng)制造業(yè)方向，尋找被錯殺的品種進(jìn)行左側(cè)配置，且家電、汽車、機(jī)械等行業(yè)存在國內(nèi)政策支持?？萍挤较?，前期部分品種估值端受到較大壓制，政策空間釋放或有望帶動風(fēng)險偏好改善，中短期預(yù)計繼續(xù)或有高低切換的反復(fù)輪動機(jī)會，除AI產(chǎn)業(yè)趨勢以外，繼續(xù)關(guān)注軍工、新能源、醫(yī)藥等方向。

風(fēng)險提示：

本資料所引用的觀點、分析及預(yù)測僅為個人觀點，是其在目前特定市場情況下并基于一定的假設(shè)條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場狀況，相關(guān)指數(shù)、行業(yè)等的過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)，也不代表本公司旗下基金的業(yè)績表現(xiàn)，不構(gòu)成對閱讀者的投資建議?；疬^往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的過往投資業(yè)績不預(yù)示基金的未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的投資建議或保證，不作為任何法律文件。本公司或本公司相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。