隨機漫步理論的含義是什么？隨機漫步理論的應(yīng)用實例介紹

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隨機漫步理論的含義是什么?

隨機漫步理論(Random Walk Theory)認(rèn)為，證券價格的波動是隨機的，像一個在廣場上行走的人一樣，價格的下一步將走向哪里，是沒有規(guī)律的。證券市場中，價格的走向受到多方面因素的影響。一件不起眼的小事也可能對市場產(chǎn)生巨大的影響。從長時間的價格走勢圖上也可以看出，價格的上下起伏的機會差不多是均等的。

隨機漫步理論指出，股票市場內(nèi)有成千上萬的精明人士，每一個人都懂得分析，而且資料流入市場都是公開的，所有人都可以知道，并無什么秘密可言。因此，股票現(xiàn)在的價格就已經(jīng)反映了供求關(guān)系，或者離本身價值不會太遠(yuǎn)。所謂內(nèi)在價值的衡量方法就是看每股資產(chǎn)值、市盈率、派息率等基本因素來決定。這些因素亦非什么大秘密。現(xiàn)時股票的市價根本已經(jīng)代表了千萬精明人士的看法，構(gòu)成了一個合理價位。市價會圍繞著內(nèi)在價值而上下波動。這些波動卻是隨意而沒有任何軌跡可循。

一切圖表分析派卻認(rèn)為：所有投資都會受到經(jīng)濟、政治、社會因素影響，而這些因素會像歷史一樣不斷重演。例如，當(dāng)經(jīng)濟從熊市中復(fù)蘇過來，樓市、股市、黃金等都會一路上漲。盡管短期可能下挫，但一定會攀升到更高位置。只要投資人士能夠預(yù)測那些因素支配著價格， 他們就能預(yù)知未來走勢。這與隨機漫步理論的意見截然相反。

隨機漫步理論的應(yīng)用實例 ：

1)美國的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)。他對股票做了長期的研究得出股票的狂升和暴跌現(xiàn)象有時候會出現(xiàn)，但是比例很小，一般股票的上漲與下跌趨勢都是在百分之十和百分之三十左右。據(jù)統(tǒng)計，升降幅度越大的股票在市場之上的比例就越小，而且股票沒有明確的單邊趨勢，買股票有的時候看的不是技術(shù)含量，也會有一點點的幸運因素在里面。比如，近幾十年來，三分之二以上的專業(yè)證券經(jīng)理業(yè)績不如無人管理的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。

2)飛鏢試驗。一個美國參議員用飛鏢去插一份關(guān)于財經(jīng)金融的報紙，結(jié)果他利用這種胡亂擲標(biāo)的方式得出的投資組合竟然和大盤相若，一點也不遜色于一些資深專家的投資組合，令人感覺甚是奇異。另外，《福布斯》雜志的編輯用向《紐約時報》股票市場專欄投鏢的方法選出一組普通股股票，共28種。對這個模擬組合中的股票每種投資1000美元，共計2.8萬美元，17年后的1984年夏季，該組合的價值約為1317萬美元，累計370%以上的總收益，換算成年復(fù)利收益率高達(dá)9.5%,大大優(yōu)于主要股票市場指數(shù)，更優(yōu)于絕大多數(shù)專業(yè)基金經(jīng)理。

3)研究單位基金的成績。有人發(fā)現(xiàn)一些今年表現(xiàn)好的基金，在第二年很可能表現(xiàn)的極差，一些去年表現(xiàn)的極差的基金在今年卻有一個好的成績。所以說基金的選擇無跡可尋，看好的是運氣，投資技巧沒有絕對的表現(xiàn)出來，股市也沒有記憶力，他認(rèn)為那些技術(shù)指標(biāo)對基金的預(yù)測都是亂估算。比如，梅茨基金在1968年名列第一，到了1974年底，基金單位售價僅為1968年價格的1/15,梅茨也被迫退出投資界。

4)擲錢幣比賽。規(guī)則是取得正面的人稱為勝者，比賽開始，1000個參賽者擲錢幣，正如隨機法則所能預(yù)期的，其中500人擲得正面。這些勝者被允許進(jìn)行第二輪比賽，再擲錢幣，正如可預(yù)期的那樣，250人得正面。第三輪有125名勝者，第四輪63人，第五輪31人，第六輪16人，第七輪8人。于是，眾人驚嘆這些擲幣專家的驚人才能，殊不知僅是由于隨機漫步理論在起作用而已。

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