寬信用為什么不利于債券市場?
寬貨幣是寬信用的起點,因而在寬信用周期啟動前,國債收益率已進入下行通道,寬信用初期,國債收益率震蕩回落,且短端下行幅度更大,所以寬信用會使債券利率下降,不利于債券市場。
寬信用指的是什么?
寬信用是指信用政策放寬,政府密集出臺了支持寬信用的政策,諸如降準、放松MPA考核、為小微企業減稅等,寬信用政策主要表現在信用擴張方面,即銀行通過放款和投資而引起銀行活期存款增加。
以信貸數據為例,信貸增量同比增多,結構持續改善,中長期的貸款持續回升,就是反映了政策從“寬貨幣”到“寬信用”的逐步轉變。寬信用有助于提振風險偏好,有助于風險資產,但不利于無風險資產。